俯瞰東沙湖基金小鎮。(受訪者供圖)
蘇州綠希科技生產車間。(受訪者供圖)
天榮科技MH系列試驗型氫氣壓縮機。(受訪者供圖)
蘇州美創科技醫療有限公司產品。(受訪者供圖)
本報記者 何鈺 趙偉莉
上市公司接入DeepSeek模型公告持續刷屏、人形機器人引發行業關注、資本市場AI概念火爆……開年以來，由硬科技帶來的一系列變化，正在影響著各行各業。作為陪伴新質生產力最重要的“耐心資本”，私募股權和創業投資機構的投資人在忙什么？記者與幾位投資人聊了聊。
一直在看項目的路上
“不是在看項目的現場，就是在去看項目的路上。”用這句話形容當下的投資人恰如其分。陳平是蘇州國發創業投資控股有限公司的總裁助理，2025年開年以來，他已經跑了12家企業。記者21日聯系他時，他上午剛在蘇州一家新材料企業做完盡調。“去年底就接觸過這家企業，正處于成長期。沒想到今天在現場還有另外兩家創投機構也在盡調。”他感慨，最近頻頻在項目盡調現場碰見同行。
蘇州，向來是投資人的“打卡地”。蘇州開見創業投資管理有限公司創始合伙人唐高哲和團隊也是跑得不停歇，有了一種“破冰春水”的感覺。“過完年到現在，我們在蘇州已經跑了七八個項目，涉及半導體材料、3D建模、AI知識庫等。”他說，公司聚焦先進制造和數字化領域，投資的基本上是一些早期階段的企業，最近接觸的AI領域中小企業比較多。他告訴記者，明顯感覺到行業動起來了，團隊此前投資的一家初創期新能源企業發展比較好，年后接到很多同行電話，咨詢該企業是否還有新一輪融資需求。
毅達資本合伙人袁亞光及團隊也感覺到行業出現了好轉。對他們團隊來說，每周出差3—4天，跑2—3個城市，看4—5個項目已經成為春節后的固定工作節奏。“年后開工第二天就出差了，兩周時間，上海、蘇州、無錫、深圳都跑了一圈，接下來北京、武漢、成都等地一些項目要去看。”袁亞光說，隨著江蘇、上海等地大體量引導基金的設立，出來看項目的基金管理人明顯多了，但投資仍略偏保守，對于熱門賽道，也是更理性，不會盲目下手。
去年末，南通市科技局發布的《2024南通市科創企業股權投融資藍皮書》顯示，2024年，南通市招引科創項目1620個，三年累計3752個，已有476個轉化為高企，其中成長為規模以上企業的150家。入選中國獨角獸企業3家；入選江蘇省獨角獸企業3家、潛在獨角獸企業18家、瞪羚企業92家，總數達到上年2倍；全市高新技術企業凈增702家，總數達4324家。
這樣的發展力度，讓南通成為創投行業不斷加碼的熱門地。“最近出臺的創投行業利好政策多，我們一邊研究政策，一邊跑項目。”南通投資管理有限公司總經理王劍鋒說，作為本地國資投資機構，更關注南通的項目以及招引到南通的項目，圍繞著新質生產力這個方向，每個月固定要看40—50個項目，聚焦南通616現代產業體系，主要是高端海工裝備、海工平臺、半導體封測產業鏈、化工新材料、醫療器械等一些細分領域的隱形冠軍、領頭羊企業。
基金批量設立，項目加速落地
“節前最后一天和上班第一天，我們都開了推進會，反復明確兩大任務，一是省戰新母基金第二批基金設立落地，二是推進第一批已組建基金盡快設立子基金，并加快對項目的投資支持。”省戰新母基金副總經理羌先鋒說，專項基金組建落地只是第一步，把資金投到好的項目則是下一步重點。“開工至今半個月的時間，團隊看了20多個項目，最近兩個周末都在加班開項目評審會。隨著母基金的影響面越來越大，各專項子基金的組建落地速度越來越快，看項目的節奏也越來越快，項目落地也同步加快。”
2月12日，江蘇省戰略性新興產業母基金第二批產業專項基金集中簽約，22只基金、規模408億元，其中包括14只設區市產業專項母基金、4只未來產業天使基金和4只省屬企業產業專項基金。據悉，目前，江蘇省第三批產業專項基金的組建工作正在推進中。
2月21日，江蘇南京先進制造產業專項母基金完成注冊，成為江蘇省戰略性新興產業母基金簽約的第二批產業專項基金之一。該基金設立規模50億元，聚焦智能裝備產業、低空經濟和空天產業、集成電路、新能源汽車等領域，采用“子基金為主、直接投資為輔”的模式開展投資。據悉，該基金將繼續全力推進托管銀行遴選、母基金基協備案、子基金管理人遴選、直投項目投資等關鍵流程。
2月21日，東沙湖基金小鎮的招商負責人黃凱協助一只青年創業基金進行工商注冊，這是春節后設立的第4只基金。“今年新設基金速度明顯加快了，本周已經有兩只新基金完成了工商注冊，分別是生物醫藥和新材料領域。”黃凱說，2025年開年至今，不到兩個月的時間內已新設立基金16只，去年全年設立基金60只，從設立數量來看，已經超過去年總量的四分之一。
一邊是基金加速組建，一邊是項目快速落地。2月15日，蘇州未來產業天使基金投出首個項目，即蘇州綠希科技有限公司。這是江蘇省戰略性新興產業基金布局的未來產業天使基金中首個完成簽約、正式投資的項目。2月18日，蘇州生物醫藥產業專項母基金決策通過首個直投項目——蘇州美創醫療科技有限公司，助力企業完成超億元A+輪融資。這是省戰新母基金在生物醫藥領域的首個直投項目。
據悉，無錫未來天使基金首批三個項目——馭航光計、富鋰盈、天榮科技，已于日前順利通過投決程序，后續將進入簽約出資階段。
投資方向更垂更細更“硬”
“AI爆發式增長，我們正在關注對于基礎設施建設的需求”“具身智能值得關注，相較于傳統機器人的智能交互和適應性有提高”“AI賦能其他產業帶來的機會有待挖掘”……在記者與多家創投機構的交流中，具身智能、AI成為了高頻詞。
“除了先進半導體設備、零部件和材料等熱點外，今年，AI應用研發端和終端應用呈現‘兩頭厚’的情況，也是我們重點拓展的方向之一，一個是AI賦能細分領域創造出的新機會，另一個是AI爆發式增長帶來基礎設施需求增長。”袁亞光說，工業及具身機器人的火爆也將帶動控制器、靈巧手、特種機器人等相關產業鏈發展。
唐高哲也秉持著相同的看法。他表示，AI、具身智能等技術的火爆，也給了創投機構和上下游產業鏈上企業機遇。“比如AI技術，蘇州本身的數字化和先進制造基礎比較好，探索AI技術與生物醫藥等優勢產業結合，推動產業的升級。而具身機器人的發展也會涉及零部件、生產設備等，蘇州的機械設備產業基礎良好，對于鏈上企業而言可能就是新的增長點。”
企業越來越新，項目越來越細，科技含量越來越高。蘇州美創醫療科技有限公司成立于2021年，是一家基于醫用植入級ePTFE材料核心技術的高端植入和介入醫療器材研發、生產制造和商業化的平臺型企業。此前已經獲得兩輪融資，此輪融資由蘇創投管理的戰新基金與紅杉中國、倚鋒資本、興證資本等共同參與投資，主要作用于公司核心產品TIPS覆膜支架及人工血管的臨床試驗，早日實現完全的國產化替代。
而蘇州綠希科技有限公司則成立于2024年11月，是一家初創型科技企業，由中國科學院納米所孵化設立，主要從事高性能金屬復合碳基材料產品研發、銷售、生產，產品應用領域廣泛，目前已量產，同時實現原材料、設備、工藝全方位自主可控。
在新興產業領域，越來越多“硬科技”企業開始在國際上引領，國內創新正逐步爆發。這讓創投機構看到了更多的市場機遇。與此同時，隨著戰略性新興產業的發展，也對創投機構提出了更高的要求。
“純粹的財務投資人已經‘不香了’。從培育發展新興產業角度而言，企業會更青睞有產業背景的創投機構。現在，創投機構要做會種田的‘老農’，像農民根據節氣種地一樣，具備研究分析產業的能力，培養企業就和育苗一樣，我們要做企業發展路上的搭檔和伙伴。”羌先鋒說。
做好耐心資本的同時，創投機構錘煉好自身“硬實力”也很必要。羌先鋒介紹，省戰新母基金成立以來，在省市聯動方面有很多創新，可以說是從零開始建立合作機制，兼容各設區市基金原有制度基礎上，希望通過省戰新母基金的設立運轉，不僅培育一批新興產業，還形成一套專業投資的標準和打法，培養一支更專業的創投人才隊伍，有利于后續精準培育新興產業，推動創投市場的規范化專業化。
春江水暖鴨先知。作為省內知名的基金產業集聚平臺，東沙湖基金小鎮已經開始轉變發展思路。“原來我們是要打造資本高地，也就是‘吸金’。現在正逐漸轉向打造產業生態樞紐，更關注的是如何‘用金’，更好地支持企業發展，帶動產業鏈升級。”黃凱告訴記者，在用好資本賦能企業發展之外，基金小鎮也會根據園區產業發展的需求，定向引入專業創投資本，由此進一步招引更多產業鏈上企業入駐。
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