A股市場在今年掀起并購重組大潮，但在上市公司并購重組熱情持續升溫的同時，在重組市場中敗下陣來的失意者也越來越多，特別是9月份以后宣布重組告吹的A股上市公司數量明顯增多，而資產評估分歧、盈利前景不明、重組手續過于繁雜是導致上市公司重組失敗的三大主因。
9月來41公司重組告吹
伴隨國內經濟產業結構調整走向深入以及混合所有制改革的深化，A股市場在今年掀起了并購重組大潮，據本報數據中心統計，今年以來發布資產重組消息的A股上市公司多達337家，重組并購規模合計高達5359億元。
盡管A股上市公司熱衷于資產重組，但隨著時間的推移，越來越多的公司在重組市場中敗下陣來，隨著昨日九芝堂發布公告終止重大事項的籌劃，今年以來宣布終止資產重組事項的A股上市公司已多達149家。特別是進入9月份后，折戟重組并購的A股上市公司數量明顯增多，統計數據顯示，9月份以來宣布重組告吹的上市公司涉及九洲電氣、江蘇舜天等41家，平均每個交易日有1.37家公司失意重組市場，而在今年前8個月每個交易日平均只有0.66家上市公司遭遇重組失敗的尷尬。
除了重組失敗公司的數量明顯增多外，相關公司運作資產重組事項的周期也大幅縮短，比如遠程電纜在9月25日宣布“正在籌劃資產重組事項”，但到10月15日時便宣布“終止籌劃重大股權收購事項”，間隔只有10個交易日。此外，健康元、迪馬股份、金種子酒等多家公司從停牌開始運作資產重組到重組失敗宣布復牌，其周期也均未超過1個月。
阻礙重組有三大絆腳石
近期上市公司資產重組頻頻受挫，其中因重組標的資產價值評判意見不一而導致重組告吹的公司數量最多。比如上周五終止資產重組的摩恩電氣便表示：“公司會同各方中介機構與交易方就資產重組的相關事項進行了多次協商。但鑒于本次重大資產重組事項涉及的資產范圍較廣、盡調環節較多、涉及方案、估值等細節協調、談判、確認過程較為復雜，因此交易相關各方未能對本次重大資產重組事項的部分交易條款達成一致。”
除了重組標的估值分歧外，市場發生變化、重組標的的盈利前景不確定，也是近期上市公司資產重組失敗的重要原因，以陽煤化工為例，公司本來準備收購興峪煤業、盂縣化工、壽陽化工、平定化工等相關資產，但在停牌籌劃期間，陽煤化工發現此前看好的壽陽化工和平定化工的乙二醇項目尚均處于籌建期，未來能否按原計劃的時間實現相關經營業績目標尚存在重大不確定性，故而叫停了此次并購重組。
需要指出的是，在今年A股上市公司跨行業并購蔚然成風的背景下，因為跨行業重組難度較大、重組手續繁瑣導致無法在規定時間內完成重組的上市公司也不少見，原擬變身影視類上市公司的熊貓煙花便由于“本次重大資產重組工作環節較多，重組方案有關內容和具體細節的討論、完善所需時間較長，各方無法在期限內完成相關工作”，遂決定終止籌劃重大重組事項。
