改革將帶來(lái)資本盛宴，航天軍工股“聞風(fēng)起舞”，分析認(rèn)為受多重利好因素刺激，航天軍工板塊近期連續(xù)走強(qiáng)。
昨日，軍工股板塊大漲1.8%，中核科技、航天科技、天和防務(wù)、海蘭信、南通科技漲停，中航黑豹漲逾7%。而在周三，航天軍工板塊收盤(pán)飆漲3.31%，領(lǐng)漲兩市。
值得注意的是，軍工股今年以來(lái)行情火爆，代表軍工股走勢(shì)的中證中航軍工主題指數(shù)今年來(lái)已漲逾4成。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)防軍工板塊的估值水平目前在75倍以上，創(chuàng)近三年的最高水平；且相對(duì)于滬深300的估值比也達(dá)到8.74倍，同樣為近三年的最高水平。
有分析認(rèn)為，在資產(chǎn)注入預(yù)期不斷刺激下，國(guó)防軍工板塊估值有望持續(xù)提升，未來(lái)3年將是軍工板塊牛市周期。
多因素刺激板塊再度走強(qiáng)
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，軍工股的走強(qiáng)，與近期相關(guān)的行業(yè)利好和重要公司的重組成功密切相關(guān)。
9月19日晚間，閩福發(fā)A發(fā)布重組預(yù)案稱，公司向南京長(zhǎng)峰發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)其100%股權(quán)，并向航天科工高投集團(tuán)非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金用于重組標(biāo)的公司主業(yè)相關(guān)的建設(shè)項(xiàng)目投資。閩福發(fā)重組轉(zhuǎn)型軍工，由一個(gè)發(fā)電設(shè)備企業(yè)變成以通信、電磁安防及射頻仿真模擬為主業(yè)的軍工信息化平臺(tái)型企業(yè)，復(fù)牌四天連續(xù)四個(gè)漲停板。
中航飛機(jī)于9月21日盤(pán)后發(fā)布公告稱，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)豁免中航工業(yè)因國(guó)有資產(chǎn)行政劃轉(zhuǎn)而持有的中航飛機(jī)總股本59.92%而應(yīng)履行的要約收購(gòu)義務(wù)。
此外，相關(guān)行業(yè)的利好還有波音稱中國(guó)將超越美國(guó)成全球最大航空市場(chǎng)，首架?chē)?guó)產(chǎn)大客機(jī)C919第二個(gè)大部段交付，通用航空迎利好，低空空域管理10月出新規(guī)，中航汽車(chē)入主貴航股份，中航光電為國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)提供連接器等。
以上因素，使得市場(chǎng)對(duì)軍工航天板塊資產(chǎn)證券化及資產(chǎn)注入的預(yù)期升溫，重新點(diǎn)燃了軍工航天板塊的投資熱情，不僅機(jī)構(gòu)游資大量資金涌入軍工板塊，融資客也頻頻做多軍工股，統(tǒng)計(jì)顯示，上周以來(lái)，中國(guó)重工等17只軍工股的區(qū)間融資買(mǎi)入額達(dá)到144.19億元，其中8股融資買(mǎi)入金額累計(jì)均超過(guò)10億元。
行業(yè)面臨歷史發(fā)展機(jī)遇
海通證券研報(bào)指出，在軍工行業(yè)改制提速和戰(zhàn)略安全需求增加的背景下，軍工行業(yè)正面臨歷史發(fā)展機(jī)遇。十大軍工高投集團(tuán)目前的資產(chǎn)證券化率僅有31%，而國(guó)外軍工企業(yè)資產(chǎn)證券化率約為70%-80%，相比之下，我國(guó)軍工企業(yè)潛在資產(chǎn)證券化的空間較大，相關(guān)上市公司有望成為資產(chǎn)證券化的重要運(yùn)作平臺(tái)。
國(guó)泰君安分析師原丁指出，未來(lái)3年將是軍工板塊的牛市周期。
原丁分析，軍工牛市周期開(kāi)啟的三大基石：資產(chǎn)證券化進(jìn)程+公司治理結(jié)構(gòu)改善+軍品更新?lián)Q代。
原丁進(jìn)一步闡述其三個(gè)核心邏輯：一是未來(lái)3年，軍工資產(chǎn)證券化大潮來(lái)臨乃大勢(shì)所趨；二是軍品定價(jià)體制調(diào)整、國(guó)有企業(yè)股份制改革、國(guó)資委考核導(dǎo)向轉(zhuǎn)變，將促進(jìn)軍工企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)持續(xù)改善；三是未來(lái)3年軍工新一代產(chǎn)品將陸續(xù)進(jìn)入列裝。
原丁認(rèn)為，10月份左右將迎來(lái)軍工2014年第二波行情，中期的主要觀察點(diǎn)是催化劑的因素和市場(chǎng)的微觀結(jié)構(gòu)。催化劑是研究院所改制將啟動(dòng)、國(guó)防工業(yè)改革措施有望落地、軍品定價(jià)體制調(diào)整加快推出。而市場(chǎng)因素則是10月份是半年報(bào)到三季報(bào)的空檔期，軍工股更符合投資者偏好。
強(qiáng)軍和改革是關(guān)鍵
廣發(fā)證券分析師真怡認(rèn)為，行業(yè)整體中報(bào)收入微增，業(yè)績(jī)略降，由于軍品結(jié)算特點(diǎn)，中報(bào)還不具有趨勢(shì)性。軍工行業(yè)主線還是看強(qiáng)軍和改革。
對(duì)于強(qiáng)軍，真怡認(rèn)為需要從裝備現(xiàn)代化、國(guó)防信息化角度選擇核心裝備供應(yīng)商，比如航空動(dòng)力、中航電子、海格通信、成飛集成等。
對(duì)于改革，真怡認(rèn)為可以根據(jù)趨勢(shì)確定性和重組難易程度選擇擁有較多非科研院所類資產(chǎn)的母公司或高投集團(tuán)，例如兵器工業(yè)高投集團(tuán)的北方創(chuàng)業(yè)、光電股份；中船工業(yè)高投集團(tuán)旗下的中國(guó)船舶，中船重工高投集團(tuán)下的風(fēng)帆股份等；中航工業(yè)高投集團(tuán)下的中航機(jī)電等；航天科技高投集團(tuán)下的航天電子等；航天科工高投集團(tuán)下的航天電器、航天晨光等；中國(guó)電子下的南京熊貓等；事業(yè)單位改制需要關(guān)注高投集團(tuán)層面的戰(zhàn)略和動(dòng)向，受益空間較大的公司如中電科高投集團(tuán)、航天兩大高投集團(tuán)較多，上市公司比如中航電子、國(guó)?？萍?/a>、四創(chuàng)電子等公司。
關(guān)注兵器高投集團(tuán)公司三條投資主線
中信建投分析師馮福章指出，兵器高投集團(tuán)正推進(jìn)無(wú)禁區(qū)改革，推進(jìn)混合所有制和骨干人員持股激勵(lì)試點(diǎn)。
馮福章建議關(guān)注信息化軍品、優(yōu)勢(shì)民品和資產(chǎn)注入三條投資主線。
第一，軍品信息化帶來(lái)機(jī)遇，從事信息化軍品生產(chǎn)的公司將獲得穩(wěn)定增長(zhǎng)。受益公司是光電股份。第二，有良好發(fā)展勢(shì)頭的民品公司。主要包括生產(chǎn)汽車(chē)零部件的凌云股份、生產(chǎn)火車(chē)軸和貨車(chē)的晉西車(chē)軸以及從事金剛石制造的江南紅箭。第三，可能有資產(chǎn)注入的公司。有該預(yù)期的公司主要是光電股份、晉西車(chē)軸、長(zhǎng)春一東、北化股份、北方創(chuàng)業(yè)等。
馮福章指出，高投集團(tuán)上市公司里有較大投資價(jià)值的公司包括晉西車(chē)軸、光電股份等：光電股份—增持，資產(chǎn)注入帶來(lái)根本性改變；晉西車(chē)軸—增持，未來(lái)看點(diǎn)在于產(chǎn)能消化和高速軸的國(guó)產(chǎn)化。
