2013年被視為傳媒文化產(chǎn)業(yè)的并購年。而2014年文化產(chǎn)業(yè)在資本市場也不斷演繹著“強者歸來”。從傳統(tǒng)影視業(yè)到移動互聯(lián)手游，文化產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新在不斷升級，金融市場也在不斷為這種升級提供新的創(chuàng)新型金融產(chǎn)品。在這場文化產(chǎn)業(yè)資本盛宴中，文化產(chǎn)業(yè)投資應(yīng)怎樣避免遭遇“短暫的春天”，完成蛻變？
????機構(gòu)間的合作需加強
????在前不久舉行的中國文化產(chǎn)業(yè)資本大會上，文化部文化產(chǎn)業(yè)司副巡視員施俊玲表示，自2009年以來，我國社會資本加快進入文化產(chǎn)業(yè)，一個多層次、多渠道、多元化的文化產(chǎn)業(yè)投融資體系已基本建立。她透露，文化部正積極協(xié)調(diào)中央財政，對市場化程度高、業(yè)績突出、具有示范意義的文化金融服務(wù)中心給予資金上的支持。與此同時，也鼓勵文化企業(yè)參與到金融行業(yè)，加快文化產(chǎn)業(yè)資本向金融資本的拓展，目前湖南傳媒高投集團已獲得金融牌照。“甚至可以大膽地加以設(shè)想，未來可能會由文化企業(yè)發(fā)起設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)銀行，以一股新的金融力量來推動文化金融的合作。”施俊玲說。
????而對一些中小型文化企業(yè)來說，獲得銀行的信貸支持仍然存在一些難度，但如果其成長性良好、經(jīng)營運作過程靈活以及市場化程度高，那么就容易受到VC（風(fēng)險投資）、PE（私募股權(quán)投資）的青睞。對于成長期的文化企業(yè)來說，引入VC、PE除了可以吸納企業(yè)發(fā)展所需資金外，還能引入嚴格的財務(wù)管理和審計制度，從而保證企業(yè)成本的有效控制，這對于中小型文化企業(yè)的發(fā)展壯大有著重要意義。有數(shù)據(jù)顯示，截至2013年末，全國各類型的文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金總規(guī)模超過1350億元。
????毅達資本總裁、合伙人董梁表示，在過去，VC以及PE投資一些項目時，更多的是在做價值判斷。當(dāng)這個價值判斷的門檻不太高時，投資機構(gòu)之間大部分是競爭而沒有合作關(guān)系，項目好了大家一窩蜂地上，項目不好則無人問津。董梁坦言，如果VC、PE行業(yè)的未來是以創(chuàng)造價值為核心，那么市場上就不是一種競爭了，而應(yīng)該是一種競合的關(guān)系，強調(diào)的是機構(gòu)與機構(gòu)之間的一種合作。
????在董梁看來，從2011年至今，私募股權(quán)投資市場發(fā)生了很大變化。他解釋：“2011年是價值和融資的高點，以至于它變成了一個轉(zhuǎn)折點，2011年之后，很多人開始離開投資市場，客觀地說，悲觀的人不少，但也有人認為，火熱的情況還會回來，就像潮起潮落一樣。”
????事實上，現(xiàn)在更多資本進入文化領(lǐng)域，帶來更好的資源。也應(yīng)看到，許多企業(yè)只看到高回報，頭腦發(fā)熱跟風(fēng)涌入。董梁認為，這次熱潮是文化投融資對本質(zhì)的回歸，而不是簡單價值的回歸。“即過去是野蠻生長，現(xiàn)在進入了規(guī)范發(fā)展的階段。過去這個行業(yè)有唯利是圖的色彩，但3年過去了，這個行業(yè)已自主地或者非自主地走向和實體經(jīng)濟高度的融合。”
????文化產(chǎn)業(yè)投資非常火熱已是不爭的事實，所有主流的投資機構(gòu)，很少有不關(guān)注文化產(chǎn)業(yè)的，董梁說：“但我們不希望對文化產(chǎn)業(yè)投資的關(guān)注，簡單地復(fù)制過去的路，從熱變成冷，冷再變成熱，我希望它的發(fā)展是螺旋式的上升，能從過去的摸索中吸取一些經(jīng)驗和教訓(xùn)。”
????董梁認為，在文化與金融結(jié)合的時代，難得有一家機構(gòu)能夠做完所有的事情。“所有的事不是指做所有的產(chǎn)業(yè)門類，就是針對一項投資而言。由于文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展高度的靈活性，高度的創(chuàng)新要求，以及對人力資本、創(chuàng)意的依附，導(dǎo)致了金融產(chǎn)品在跟文化的結(jié)合中，需要大量的人力、大量的點子來參與，這不是一個人或機構(gòu)能解決的問題，這對合作提出了新的要求。”董梁說。
????創(chuàng)新才能創(chuàng)造價值
????“文化產(chǎn)業(yè)這個產(chǎn)業(yè)鏈的形態(tài)是非常多的，產(chǎn)業(yè)積聚的效應(yīng)特別強，與其他產(chǎn)業(yè)的兼容性和滲透性也特別強，是一個具有高度風(fēng)險的投資規(guī)模，所以文化產(chǎn)業(yè)一個非常核心的就是創(chuàng)新。”董梁強調(diào)，假如人們探究文化產(chǎn)業(yè)的投資就會發(fā)現(xiàn)，文化產(chǎn)業(yè)的投資和VC及PE結(jié)合得最好。這是因為，VC、PE最大的特點是具有高度的靈活性，這個高度靈活性讓它們把一個企業(yè)，尤其是一個成長中企業(yè)發(fā)展過程中所需要的核心資源和要素以高度靈活的方式充分地加以整合。
????董梁說，這兩種投資方式，把企業(yè)發(fā)展所需要的人、技術(shù)、思想，所需要的體制機制、內(nèi)部制度等，通過投資行為構(gòu)建出來，反觀四五年前的文化產(chǎn)業(yè)投資并不是很熱，但這兩年文化產(chǎn)業(yè)市場活躍起來后，帶給VC、PE的回報前景是非常美好的。
????有創(chuàng)造價值的能力，一個行業(yè)就會生存下去。董梁回憶，5到8年前他所屬的行業(yè)大多專注于為企業(yè)做IPO，“只要企業(yè)能IPO，就可以賺很多錢，所以企業(yè)成不成長對我們來說不是關(guān)鍵因素，但現(xiàn)在變了，企業(yè)不成長，投資不會賺到錢。關(guān)注怎么讓企業(yè)成長、增加價值，這是變化的核心。”
????正是因為這個變化，讓董梁相信，它將促使整個行業(yè)更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟，更好地服務(wù)于文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展。他也堅信，文化和金融結(jié)合是一種必然，下一步將會結(jié)合得更好。
????專業(yè)化是投資趨勢
????創(chuàng)新是文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個本質(zhì)要求，董梁認為，創(chuàng)新的基礎(chǔ)是金融產(chǎn)業(yè)與文化產(chǎn)業(yè)的真正融合，這首先需要在文化產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈中切入資本鏈，將“金融的毛和產(chǎn)業(yè)的皮”相結(jié)合，助推業(yè)態(tài)發(fā)展。其次，創(chuàng)投機構(gòu)等新型金融工具要全面提升介入整合文化產(chǎn)業(yè)的能力，包括較強的行業(yè)研究能力、增值服務(wù)能力和資源整合能力。再次，金融機構(gòu)自身也要創(chuàng)新才能推動文化產(chǎn)業(yè)和文化企業(yè)的發(fā)展。金融機構(gòu)要根據(jù)文化產(chǎn)業(yè)的特點，設(shè)計出具有靈活性，能夠適應(yīng)文化產(chǎn)業(yè)特點的金融工具，幫助金融與文化真正融合。
????過去，投資人或機構(gòu)投資的門類非常廣泛，用董梁的話來說，就是“高度個性化”。他說：“有做藝術(shù)品投資的，有投紅酒的，投油畫的，還有的利用現(xiàn)代科技手段，比如用互聯(lián)網(wǎng)移動技術(shù)來從事文化產(chǎn)業(yè)的一些項目。現(xiàn)在，想把這些和PE進行一個結(jié)合，還面臨一個挑戰(zhàn)，那就是專業(yè)化。”
????董梁強調(diào)，沒有專業(yè)化，就不可能有深度，也難以創(chuàng)新。他所說的專業(yè)化，即專業(yè)機構(gòu)做專業(yè)的事情。“沒有專業(yè)，不可能是獨立的；沒有專業(yè)，永遠是不獨立的沒深度的依附于別人。這在過去整個VC、PE發(fā)展歷史當(dāng)中，尤其是到2011年以后的階段已經(jīng)體現(xiàn)得非常鮮明，相信在未來投資文化企業(yè)過程中，這也是重要的趨勢。”（據(jù)8月25日中國文化報）
